Στην τέταρτη φετινή μείωση επιτοκίων –και τρίτη συνεχόμενη από τον Σεπτέμβριο– προχωρά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, την Πέμπτη.
Το πιθανότερο είναι το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ να μειωθεί, όπως και τις τρεις προηγούμενες φορές, κατά 25 μονάδες βάσης (1/4 της ποσοστιαίας μονάδας) στο 3% από 3,25% που είναι σήμερα.
Με τον πληθωρισμό να έχει σταθεροποιηθεί σε επίπεδα κοντά στον στόχο του 2% και την οικονομία της Ευρωζώνης να δέχεται πλήγματα, η μείωση των επιτοκίων φαίνεται μονόδρομος για να βελτιωθούν οι προοπτικές για επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Οι πρόσφατες πολιτικές κρίσεις στις δύο μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρωζώνης –Γερμανία και Γαλλία– καθιστούν ακόμη πιο αναγκαίο να συνεχιστεί η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, καθώς η αβεβαιότητα που προκαλούν επηρεάζει αρνητικά την πορεία τους.
Είναι ενδεικτικό ότι λόγω της προοπτικής καταψήφισης της κυβέρνησης του Μπαρνιέ και του προϋπολογισμού στη Γαλλία, η επιχειρηματική δραστηριότητα συρρικνώθηκε τον Νοέμβριο στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 10 μηνών, σύμφωνα με τη μηνιαία έρευνα της S&P Global. Αντίστοιχα, στη Γερμανία η δραστηριότητα των επιχειρήσεων συρρικνώθηκε σε χαμηλό επίπεδο 9μήνου.
Δεν είναι όμως μόνο η πολιτική αβεβαιότητα που υπονομεύει την ανάκαμψη στην Ευρωζώνη. Η πιθανότητα ενός εμπορικού πολέμου με τις ΗΠΑ, εφόσον ο Τραμπ επιμείνει στην προεκλογική εξαγγελία για επιβολή δασμών 10% έως 20% στα ευρωπαϊκά προϊόντα, αποτελεί επίσης μία σοβαρή πηγή αβεβαιότητας, ιδιαίτερα για τη γερμανική οικονομία που έχει μεγαλύτερη εξωστρέφεια. Και επιπλέον υπάρχει ανοιχτή πληγή από τους πολέμους στην Ουκρανία και τη Μέση Ανατολή.
Μεγαλύτερη μείωση των επιτοκίων πάντως, φαίνεται λιγότερο πιθανή, επειδή στο μέτωπο του πληθωρισμού υπάρχει το αγκάθι των αυξήσεων στις τιμές των υπηρεσιών –που περιλαμβάνουν από τα ενοίκια και την εστίαση έως τον τουρισμό και τα εμπορικά μαγαζιά– οι οποίες τρέχουν σταθερά με έναν ετήσιο ρυθμό 4% τον τελευταίο χρόνο, πολύ υψηλότερο από τον συνολικό πληθωρισμό.
Ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή στην Ευρωζώνη, με βάση τον εναρμονισμένο δείκτη της Eurostat, αυξήθηκε 2,3% τον Νοέμβριο σε ετήσια βάση έναντι αύξησης 2% τον Οκτώβριο και 1,7% τον Σεπτέμβριο. Η αύξηση των δύο τελευταίων μηνών είναι κυρίως αποτέλεσμα βάσης, δηλαδή της σύγκρισης των τιμών ενέργειας με τις τιμές του Φθινοπώρου του 2023 που είχαν μειωθεί σε σχέση με τους προηγούμενους μήνες. Αυτό είχε ως συνέπεια να περιοριστεί η ετήσια μείωση των τιμών ενέργειας, ενώ αν εξαιρεθούν αυτές, ο πληθωρισμός κινήθηκε στο 2,7% τον Νοέμβριο όπως και τον Οκτώβριο.
Η ΕΚΤ αναμένει ότι το 2025 θα αποκλιμακωθούν και οι αυξήσεις στις τιμές των υπηρεσιών λόγω αντίστοιχης επιβράδυνσης στις αυξήσεις μισθών, με τον γενικό δείκτη να διαμορφώνεται πλέον με διατηρήσιμο τρόπο στο 2% που είναι στόχος της. Οι μειώσεις των επιτοκίων θα συνεχιστούν ωστόσο και το 2025, με τις αγορές να θεωρούν ότι θα μειώνονται σε κάθε συνεδρίαση μέχρι να φτάσουν στο 2%.
Πηγή: ertnews
