Με το βλέμμα στο Παρίσι και στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, Βρυξέλλες και Φρανκφούρτη παρακολουθούν στενά τα νέα δεδομένα στο αβέβαιο γαλλικό πολιτικό σκηνικό. Ένα θυελλώδες και σκιερό σκηνικό που επηρεάζει την δεύτερη μεγαλύτερη ευρωπαϊκή οικονομία και αποτελεί εστία ανησυχίας για την Ευρώπη.
Στην ταραγμένη γεωπολιτική συγκυρία όπου η Ευρώπη σηκώνει το βάρος των επιπτώσεων των πολέμων, όπως αυτές αποτυπώνονται πχ στο υφεσιακό τοπίο της γερμανικής οικονομίας, το γαλλικό πολιτικό ζήτημα θα μπορούσε να εξελιχθεί σε θρυαλλίδα για μεγαλύτερες αναταράξεις στο ευρωπαϊκό οικοδόμημα. Τούτο διαπιστώνουν παράγοντες με γνώση των οικονομικών δεδομένων και του κλίματος που επικρατεί στο επιτελείο Βρυξελλών και ΕΚΤ.
Ταυτόχρονα, κρίνεται ως ιδιαίτερα θετική η στάση των αγορών, καθώς τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια εξακολουθούν να κινούνται ανοδικά και οι αποδόσεις των ομολόγων παραμένουν σταθερές παρά τις καταιγιστικές -πολιτικές- εξελίξεις στη Γαλλία, με την πτώση της κυβέρνησης Μπαρνιέ και την απόρριψη του γαλλικού προϋπολογισμού για το 2025 από τη Βουλή. Με τον Μακρόν σε ρόλο θεατή.
Παρ’ όλα αυτά, οι αγορές ομολόγων έχουν ήδη τιμολογήσει τα αρνητικά μηνύματα που λαμβάνουν από το αδιέξοδο στο γαλλικό πολιτικό σκηνικό και τα εμπόδια που ορθώνονται για την αντιμετώπιση του διογκούμενου γαλλικού χρέους. Η απόδοση στο 10ετές γαλλικό ομόλογο έχει σκαρφαλώσει στο 2,9%, ξεπερνώντας την απόδοση του ελληνικού, με αποτέλεσμα η Γαλλία να είναι πλέον η χώρα με το δεύτερο υψηλότερο κόστος δανεισμού στην Ευρώπη μετά την Ιταλία (3,2%).
Το γαλλικό δημόσιο χρέος ανέρχεται στα 3,23 τρισ. ευρώ και αναμένεται να αυξηθεί το 2025 στο 115,3% του ΑΕΠ , από 112,7% που εκτιμάται ότι θα φτάσει φέτος. Στο σύνολό του βρίσκεται στα χέρια ιδιωτών, γι’ αυτό και η εξυπηρέτησή του επηρεάζεται από τις διακυμάνσεις της αγοράς. Είναι ενδεικτικό ότι για αναχρηματοδοτήσει το χρέος της το 2025, η Γαλλία είναι αναγκασμένη να δανειστεί από τις αγορές περίπου 310 δις ευρώ. Η αιτία του υψηλού γαλλικού δημόσιου χρέους είναι το ετήσιο δημοσιονομικό έλλειμμα το οποίο κινείται στα επίπεδα του 6% και ανατροφοδοτεί σε ετήσια βάση τη διόγκωσή του με υψηλούς ρυθμούς. Είναι ο λόγος που η Κομισιόν έχει κινήσει τις διαδικασίες υπερβολικού ελλείμματος για τη Γαλλία.
Όπς σημειώνεται στα διεθνή Μέσα και ρεπορτάζ, η απόρριψη του σχεδίου του προϋπολογισμού του 2025 περιορίζει/ψαλιδίζει εξάλλου τις ελπίδες για άμεση αντιμετώπιση του δημοσιονομικού προβλήματος και την μείωση του ελλείμματος στο 5%, όπως είχε ανακοινωθεί αρχικά με προοπτική να πέσει στο 3% του ΑΕΠ τα επόμενα χρόνια. Ο προβλεπόμενος ρυθμός ανάπτυξης της γαλλικής οικονομίας κυμαίνεται σε επίπεδα κάτω από 1% και εκτιμάται ότι θα κινείται στο 0,8% το 2025.
Οι Βρυξέλλες και η ΕΚΤ, όπως μεταδίδουν πηγές, βρίσκονται σε στάση αναμονής, παρακολουθώντας τις εξελίξεις. Η πορεία των αγορών ομολόγων είναι καθησυχαστική, γι’ αυτό και η ΕΚΤ αναμένεται να κινηθεί με βάση τις κατευθύνσεις που σε μεγάλο βαθμό έχουν προαναγγελθεί. Εντός Δεκεμβρίου αναμένεται να προχωρήσει σε νέα μείωση των επιτοκίων του ευρώ κατά 0,25 μονάδες βάσης. Ακόμη μία ισόποση μείωση αναμένεται τον Ιανουάριο.
Όπως επιβεβαιώνεται, η ΕΚΤ έχει το οπλοστάσιο να αντιμετωπίσει ακραίες καταστάσεις που θα απειλήσουν την ευρωπαϊκή οικονομία. Τα εργαλεία υπάρχουν, όπως αποδείχθηκε στην πανδημία αλλά και στην ελληνική κρίση χρέους την περασμένη δεκαετία. Αν χρειαστεί η ΕΚΤ θα εξετάσει ταχύτερες μειώσεις επιτοκίων και σε δεύτερη φάση ενισχυμένες αγορές ομολόγων κρατών, εφόσον κληθούν να αντιμετωπίσουν ακραίες καταστάσεις ή ανεπιθύμητη κρίσης χρέους.
